产销 6月同比大升,缓冲期后面临短暂调整7月11日,中汽协发布2019年6月份汽车产销数据,新能源汽车6月份产销量分别为13.4万辆和15.2万辆,同比增长分别为57.6%和78.3%。其中纯电动汽车产销比上年同期分别增长78.0%和106.7%;插电式混合动力汽车产量比上年同期下降8.9%,而销量增长2.2%。6月25日过渡期正式结束,新能源汽车补贴新政开始执行,6月处于抢装高峰,而同期2018年5月为抢装高峰,6月处于调整期,基数效应明显。进入7月后由于缓冲期透支因素,环比增速将经过短暂调整后重新爬升,预计三季度环比仍有增长。

目录车型大幅增加,备战补贴新政市场环境2019年7月15日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019年第6批)》,符合2019年新版补贴技术标准的新能源车型202款。其中,乘用车29款,占比约14.4%;客车121款,占比约59.9%;专用车52款,占比约25.7%。纯电动乘用车平均能量密度达到156.7Wh/kg,同时在160Wh/kg以上车型11款,占比较上月上升10.1%。续航400km以上纯电动乘用车车型大幅增长,占比达到42.9%。非快充类纯电动客车型平均能量密度为150.8Wh/kg,达到140Wh/kg以上车型占比95.1%,相较上月大幅上升。纯电动专用车平均能量密度142.6Wh/kg,平均续航里程298.7km,磷酸铁锂电池路线车型份额仍占主流。

中游价格跟踪:电池市场进入去库存阶段根据中国化学与物理电源99电玩城行业协会披露, 动力电池: 动力三元模组价格0.9-0.95元/Wh,磷酸铁锂模组价格 0.76-0.8元/Wh,市场淡季预计至少将持续至 8月中旬。正极材料:NCM523动力型三元材料报价在 12-12.5万元/吨之间,电池级碳酸锂成交价 6.7-7.1万元/吨,电解钴报价为 21.8-22.8万元/吨,价格仍然走弱。隔膜:动力方面 14μm 干法基膜报价为 1-1.3元/平方米,9μm 湿法基膜报价 1.4-1.9元/平方米,9μm+2μm+2μm 湿法涂覆隔膜报价为 2.8-3.5元/平方米,维持低迷,厂家库存仍处高位。电解液:现国内电解液价格普遍在 3.3-4.4万元/吨,高端产品价格在 7万元/吨左右,低端产品报价在 2.3-2.8万元/吨。负极材料:现低端产品主流报 2.1-2.8万元/吨,中端产品报 4.3-5.7万元/吨,高端产品报 7-9万元/吨。

投资建议从续航到循环、成本等多维度技术创新开启了 2019年下半年由中国市场主导的运营车平价周期,从而为 2022年以后的私家车平价迈出坚实一步,建议关注在平价趋势下通过技术创新提升市占率的新能源汽车产业链相关企业,如宁德时代、比亚迪、璞泰来、当升科技等。

风险提示:产业链降价幅度超预期;全年产销数据低于预期。

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