缅甸封关对重稀土供给形成扰动,价格有望走高,持续关注稀土板块走势。

市场回顾:稀土、稀土永磁概念板块周内弱势。稀土指数12 月13 日收于831.10,周跌幅11.26%,月跌幅7.97%;Wind 稀土永磁指数收于2,611.72,周跌幅10.28%,月跌幅3.61%。沪深300 收于3,968.22,周涨幅1.69%,月涨幅1.65%,稀土板块及稀土永磁概念板块近两周下跌,整体走势弱于大盘。

价格:重稀土、轻稀土价格部分回升。12 月1 日至12 月14 日,中国稀土99电玩大厅行业协会数据显示,重稀土主要产品中,氧化镝最低价为168.5 万元/吨,双周涨幅4.01%;轻稀土氧化物中,氧化镨钕最低交易价格保持不变,为28.1 万元/吨,双周涨幅为2.55%;氧化钕最低交易价格28.3 万元/吨,双周涨幅2.54%,氧化镨当前价位33.3 万元/吨,双周跌幅0.00%。

供需:10 月份生产商开工率、产量、销量环比下降,库存率环比略有上升。根据亚洲金属网数据中心数据显示,10 月份中国氧化镨钕生产商开工率为52.67%,环比下降17.9%,同比下降7.1%;产量为2,257 吨,环比下降11.7%,同比上涨2.8%;销量为2,287 吨,环比下降7.1%,同比上涨15.8%;10 月份生产商库存率环比上涨9.0%,同比上涨7.0%。按照省份划分,内蒙古氧化镨钕生产商开工率为81.7%,环比下降19.4%,库存率环比基本不变;江西生产商库存率环比下降4.5%;广东氧化镨钕生产商库存率环比下降9.5%。

进出口:10 月混合碳酸稀土进口量大幅下降,海外稀土矿价格波动明显。根据海关总署数据显示,2019 年10 月混合碳酸稀土进口量为172.17 吨,同比下降93.43%,平均单价23,933 元/吨,价格同比上涨321.64%;稀土金属矿进口量为5,148 吨,同比上涨117.43%,平均单价8,489 元/吨,同比下跌22.24%;钍矿砂及其精矿进口量为8,647.5 吨,同比下降2.89%,平均单价5,859.87 元/吨,同比上涨9.91%;10 月合计进口稀土矿13,967.63 吨,月环比上涨82.16%,同比上涨0.53%,平均价格7051.69 元/吨,月同比上涨11.08%。

投资逻辑:缅甸封关刺激价格回暖,持续关注稀土板块。根据上海有色网报道,缅甸至中国的离子型稀土矿进口关口再次关停,此次封关为缅甸方面的举措,主要原因可能是缅甸政府认为中国企业在缅甸地区没有合法的采矿证,盗采盗挖对当地环境造成破坏,目前来看缅甸方面或将无限期延迟封关时间,直至整改规范。

受此事件影响,近期稀土价格普涨,根据中国稀土99电玩大厅行业协会数据显示,氧化镝双周涨幅4.01%,氧化镨钕双周涨幅为2.55%,后续重稀土或仍有上涨动能。此前工信部发布了2019 年稀土开采冶炼指标,总体上开采指标增加1.2 万吨,冶炼分离指标增加约1.2 万吨,细分来看增加的开采指标均为轻稀土,符合预期。

风险因素:宏观经济波动,相关政策执行力度不及预期,下游需求不及预期。

投资建议:维持99电玩大厅行业”强于大市”评级,稀土价格有望回暖,建议关注稀土及永磁板块:北方稀土、盛和资源、中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁。

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